（原标题：钢厂衔接四轮调降焦炭价钱！双焦后市何时智力止跌？｜东吴期货规划所策略早参）

摘要：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种残障。能化品PTA供需宽松。有色金属宏不雅不笃定性加大。农家具豆类油脂有望延续跌势。

2023.04.24

玄色系板块:玻璃延续强势，其他品种残障

螺卷：价钱抓续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不显豁。需求也曾很差，即使有五一节前的补库。本轮下降原料先跌，对应钢材生产老本下行，因此钢材减产速率不会太快，将持续孝敬供给的压力，重复需求欠安，残障景色短期难以更动，逢高作念空，省略多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

铁矿。铁水产量驱动回落，口岸铁矿库存增多，力拓和淡水河谷的季报齐看坐褥量有显豁增多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期持续弱化，操作上提出逢高作念空。

双焦。3月真金不怕火焦煤入口量创历史新高，同比增幅达156.4%，一季度累计入口量同比增多1049.7万吨，焦煤供应增多显豁。重复周日焦炭第四轮提降落地，焦煤流拍增多，双焦现货情感抓续走弱。举座看，双焦守护残障，不雅点守护不变，前期空单持续抓有，逢反弹仍可介入09合约空单。

铁合金。硅锰老本复古弱，府谷地区淘汰兰炭安装战术重启，短期激动镁价及硅铁老本线，硅铁老本受兰炭影响相对较稳。交易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法抓续，追念垒库情势，硅锰厂家试图去库降负荷生产，瞻望改日开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提出逢高布局空单。此外需要扎眼西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，基本面偏紧情势被突破。玻璃动作下流固然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大标的逢高空也曾推选，但新增产能投放或没那么快，不提出追空。玻璃衔接第八周去库，库存环比减少14%，下流深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，当今市集情感波澜较高，举座上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上提出严慎追涨，多单持续抓有。

动力化工：PTA供需宽松

原油。近期油价衔接下降，回补OPEC+不测减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被市集消化后，需求端弱现实难以给到市集进一步复古，另一方面响应了市集对好意思联储加息预期增多以及零落忧虑。加息和降息经过中关于需求的影响旅途是不同的，加息接近止境对油价并非好音问，2000年后每一次加息到达止境省略转为降息的工夫段险些齐伴跟着油价下降。瞻望油价在需求切实改善之前难以抓续大幅高涨。

沥青。4月第3周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且全齐值守护高位，厂库守护自如而社库库存抓续上行，周度产业数据守护乐不雅且边缘向好。不外老本端复古近期有所弱化，瞻望短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面变成利空压制：现时PDH安装利润有所收窄，然开工率尚有回起飞间；调油路子需求雄厚，对期价有一定复古。现货价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可稳当减仓，待回调后持续作念多契机。

PTA。上周原油价钱大幅下降，汽油跌幅更大，好意思国调油利润大幅下滑带动高辛烷值调油组分估值奴婢下降。供需方面，PTA供给抓续守护高位，而下流聚酯延续减产，生产利润抓续低迷，而结尾纺织企业的开工率在插足淡季后更是下滑至5成隔壁，策略提出：等原油价钱企稳后，09合约逢高作念空。

MEG。4月份基本守护供需紧均衡情状，盘面换月后有所反弹，3月份入口量较预期有所减少，国产安装在5-6月仍然有转产预期，市集对供应压力有所裁汰有着较强的预期，然而同期下流聚酯厂的减产也带来不小的压力，在供需双减的景色下，进行了一波缔造行情。策略提出：EG动作底部较为明确的品种，09合约逢低短多

PVC。上周价钱有所缔造，供需面驱动仍然不及，试验插足岑岭期导致厂库去库显豁，然而需求一直没能提供亮眼发达，需求预期一般，盘面价钱一高涨齐导致成交下滑，遥远无法变成共振，总体来看供给偏多而需求偏空的情势延续，且瞻望本周安装试验濒临重启，6200仍有较大压力。策略提出：09合约区间操动作主，多单严慎抓有。

甲醇。春检计较增多，气头安装延长复原，近端供应收缩。华夏石化（20万吨/年）和南京诚志一期（30万吨/年）MTO安装联接重启，五一节前备货节律加速重复老本端企稳，甲醇延续反弹，但冲高略显乏力。存量安装复原、新投产能雄厚运行以及入口增量终了等供应端利空身分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴（69万吨/年）存泊车可能，固然鲁欧化工（30万吨/年）5月有重启预期，但阳煤恒通（30万吨/年）5月试验计较落地。传统下流“银四”接近尾声后行将迎来需求淡季，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度插足累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，老成者提出温煦09-01中经久的逢高反套契机。

棉花棉纱。上周五，好意思棉因出口数据欠安跌停，连累郑棉大幅下挫，失守 15000 关隘。中经久来看，汲引意愿下降，天气炒作窗口掀开，重复籽棉抢收预期加强，市集看好下半年需求复苏，棉价要点有望进一步上移。策略提出：逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅不笃定性加大

铜。铜价偏弱运行，温煦节前备货需求。周五伦铜收跌1.16%，沪铜主力日盘收跌1.18%，夜盘收跌0.77%。宏不雅面，好意思国制造业以及处做事PMI指数均追念至50以上，涌现通胀韧性，对远月二次通胀发生的预期抬升，但好意思联储5月加息25bp基本成为定局，加息落地前或忐忑堕入僵抓情状。基本面，跟着铜价回落，下流逢低补库增多，重复五一节前备货，瞻望下流需求有所好转，或复古铜价止跌，需温煦入口流入可能。

铝。供应炒作情感开释，铝价冲高回落。周五伦铝收跌0.83%，沪铝主力日盘收跌1.18%，夜盘收跌0.29%。供应端，西南西北降水不及的问题也曾存在，在前期炒作情感开释完了后，铝价高位回落，再度驱动价钱高涨需要施行减产音问的出现。耗尽端发达平平，初端开工较上周抓平，低于往年水平。本周插足节前补库期，瞻望需求将有所提振，进而复古铝价。瞻望铝价守护高位激荡。

农家具:豆类油脂有望延续跌势

油脂。上周油脂先涨后跌。国内宏不雅经济数据利好以及马币贬值一度刺激油脂反弹。但很快市集温煦点转动至基本面巴西大豆联接上市，好意思豆播撒胜利，以及国内入口需求下降。因此，油脂再度回落。操作上，持续抓有空单。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍鄙人降，但举座供应将逐幽静复原。据好意思国农业部数据，戒指4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。外洋谷物理事会公布最眉月报，上调23/24年度众人大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度众人大豆耗尽量预期100万至3.89亿吨。当今巴西贴水处于历史低位，中期举座基本面如故处于供需双弱的情势，操作上提出逢反弹作念空。

生猪。昨日2307合约下降0.66%。前期二育驱动出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价情感偏强。现货猪价举座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨。当今供应相对雄厚较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面激荡。

本叙述由东吴期货制作及发布。叙述是基于本公司合计可靠的且当今已公开的信息撰写，本公司费力但不保证该信息的准确性和完竣性，所表述的意见并不组成对任何东谈主的投资提出，投资者需自行承担风险。未经本公司事前书面授权，不得对本叙述进行任何有悖容许的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本叙述在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、看法以及分析门径，本叙述所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因凭据本叙述所进行期货买卖操作而导致的任何神气的示寂。

期市有风险云开体育，投资需严慎！